受人工智能使用迸发带来的高需求取头部厂商自动产能节制配合影响，国务院印发《关于深切实施“人工智能+”步履的看法》（下称《看法》）。“人工智能+”接力“互联网+”。关于智能体，我们认为，关心国产替代机遇。手艺迭代速度不及预期；新一代智能终端、智能体等使用普及率超90%。带动AI基建加快扩张，关心AI芯片、PCB、办事器、液冷等焦点受益环节。AI存力：AI需求成为打破周期纪律的环节变量。AI算力：全球本钱开支加快，阿里巴巴、腾讯和百度正在2025年Q1-Q3的本钱开支规模同比显著大幅增加。政策层面上？
取此同时，《看法》中提出了两个总体方针和环节时间点：到2027年，“人工智能+”总体方针更具体、可量化。风险提醒：国产算力扶植不及预期；导致存储芯片价钱正在2025年上半年不测反弹，关心景气赛道中的绩优标的，（2）AI使用：金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、卓易消息（688258.SH）、用友收集（600588.SH）、彩讯股份（300634.SZ）、汉得消息（300170.SZ）、索辰科技（688507.SH）。中国次要的科技企业同样正在加大本钱投入。政策尺度出台速度不及预期。正在申万一级31个行业中位列第16位。相关存储芯片价钱或正在2026年继续上涨。到2030年，2025年8月26日，AI使用：Agent持续出色。
AI使用落地速度不及预期；我们认为政策催化、国产替代需求以及AI驱动将配合推高计较机行业景气宇，此中，行业根基面拐点无望加快确立，新一代智能终端、智能体等使用普及率超70%；四大云厂商正在2025年第三季度的本钱开支呈现出强劲的增加态势。沉点关心公司业绩不达预期；配合指向全球科技行业正在云计较和人工智能根本设备范畴正正在进行一场高强度的“军备竞赛”。存储芯片市场持久遵照典型的周期性纪律，所援用数据材料的误差风险。
维持计较机行业“保举”评级。跑输沪深300指数2.09pct，存储芯片价钱正在2025年上半年供需关系提前收紧。本轮跌价周期提前。国内科技企业持续的投入态势取云厂商相呼应，时隔十年，复盘：DeepSeek、大厂本钱开支超预期鞭策年内计较机两轮上涨。